Última revisión: octubre de 2026. Los tipos de las subastas y de los depósitos cambian cada semana: comprueba los datos vigentes en las fuentes oficiales antes de decidir.
Cuando buscas dónde poner tus ahorros con poco riesgo, dos opciones aparecen una y otra vez: las Letras del Tesoro y los depósitos bancarios. Las dos son productos conservadores, las dos ofrecen una rentabilidad conocida de antemano y las dos son adecuadas para dinero que no necesitas a corto plazo. Pero hay diferencias importantes en rentabilidad, liquidez, fiscalidad y forma de contratar.
En octubre de 2026 la comparación es especialmente interesante: según los resultados del Tesoro, las Letras a 12 meses se adjudicaron en la subasta del 6 de octubre a un tipo marginal del 3,026 %, el nivel más alto desde julio de 2024. Veamos cómo funcionan, en qué se parecen y cuál encaja mejor contigo.
Qué son las Letras del Tesoro
Las Letras del Tesoro son valores de deuda a corto plazo que emite el Estado español para financiarse. Se emiten a plazos de 3, 6, 9 y 12 meses, con una inversión mínima de 1.000 euros. Funcionan «al descuento»: pagas menos de su valor nominal y, al vencimiento, el Estado te devuelve el nominal completo. La diferencia es tu rentabilidad.
Las compras se hacen en subastas periódicas del Tesoro Público. Hay tres canales oficiales: la web del Tesoro (con certificado digital o Cl@ve), las oficinas del Banco de España y las entidades financieras que ofrecen el servicio. Puedes ver el calendario oficial de subastas en la web del Tesoro y una guía práctica en OCU.
Qué es un depósito bancario
Un depósito a plazo fijo es un contrato por el que entregas dinero a un banco durante un periodo concreto a cambio de un tipo de interés fijado de antemano. Al vencimiento recibes el capital más los intereses. Si necesitas el dinero antes, normalmente hay penalización o directamente no es posible. Están cubiertos por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 euros por titular y entidad.
Comparativa directa
| Aspecto | Letras del Tesoro | Depósito bancario |
|---|---|---|
| Emisor | Estado español | Entidad bancaria |
| Garantía | Solvencia del Estado | Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 € por entidad |
| Plazos | 3, 6, 9 y 12 meses | Muy variados, de semanas a varios años |
| Importe mínimo | 1.000 € | Variable, desde importes bajos |
| Rentabilidad | Se fija en subasta | Fijada por el banco al contratar |
| Liquidez antes del vencimiento | Se pueden vender en el mercado secundario, con posible pérdida o ganancia | Normalmente con penalización o no cancelables |
| Retención en origen | No | Sí, 19 % en bancos españoles |
| Contratación | Subasta, en fechas concretas | Cuando quieras |
| Tope de inversión | Sin límite relevante para un particular | La garantía cubre hasta 100.000 € |
Rentabilidad: ¿cuál rinde más hoy?
En la subasta del 6 de octubre de 2026, el Tesoro adjudicó 4.173,52 millones de euros en Letras a 12 meses a un tipo marginal del 3,026 %, frente al 2,846 % de la subasta anterior, y 2.297,11 millones en Letras a 6 meses al 2,798 %. Estos datos aparecen en las notas de prensa y en medios financieros como Finect y Rankia.
Ahora bien, conviene matizar: el tipo marginal es el más alto que acepta el Tesoro en la subasta, y los particulares que pujan de forma no competitiva reciben el tipo medio, que suele ser algo inferior. Por su parte, las mejores ofertas de depósitos varían según el plazo y la entidad y se mueven en una horquilla próxima. La conclusión práctica es que, en este momento, ambas opciones compiten en un rango similar y la diferencia suele decidirse por otros factores.
Un ejemplo con números
Supón una inversión de 10.000 euros nominales en Letras a 12 meses con un rendimiento aproximado del 3 %:
| Concepto | Importe aproximado |
|---|---|
| Precio de compra (descuento) | Unos 9.710 € |
| Devolución al vencimiento | 10.000 € |
| Rendimiento bruto | Unos 290 € |
| Impuesto aproximado (19 %) | Unos 55 € |
| Rendimiento neto aproximado | Unos 235 € |
El cálculo es ilustrativo. En un depósito al 3 % TAE, 10.000 euros generarían unos 300 euros brutos y unos 243 netos tras la retención del 19 %. Como ves, las diferencias son pequeñas; lo que cambia es la forma de cobrar y de tributar.
Fiscalidad: parecidas, pero con un matiz
Tanto el rendimiento de las Letras como los intereses de los depósitos tributan en la base del ahorro del IRPF: 19 % hasta 6.000 euros, 21 % hasta 50.000, 23 % hasta 200.000, 27 % hasta 300.000 y 30 % a partir de esa cifra. La diferencia está en que las Letras no sufren retención en origen, así que pagarás el impuesto al hacer la declaración de la Renta, mientras que el banco retiene el 19 % de los intereses del depósito. Esto no cambia el impuesto final, pero sí el momento en que lo pagas: con las Letras tu dinero trabaja algo más tiempo antes de pasar por Hacienda. Más información en la Agencia Tributaria.
Liquidez y flexibilidad
Ambos productos están pensados para mantenerlos hasta el vencimiento. Las Letras se pueden vender antes en el mercado secundario, pero el precio depende de cómo se muevan los tipos en ese momento: puedes ganar algo más o perder parte del rendimiento. En los depósitos, cancelar antes suele implicar perder intereses o no ser posible.
Si necesitas disponibilidad inmediata, ninguno de los dos es la mejor opción: para eso está la cuenta remunerada, como explicamos en nuestro artículo sobre cuenta remunerada o depósito.
Contratación: subasta o ventanilla
Aquí hay una diferencia práctica importante. Los depósitos se contratan cuando quieras, en minutos, desde el móvil. Las Letras solo se compran en las subastas, que tienen fechas concretas. Para participar necesitas abrir una cuenta directa en el Tesoro, algo que puede hacer cualquier residente con DNI y cuenta bancaria, y realizar una petición antes de la subasta. Según el calendario, la subasta de Letras a 6 y 12 meses de noviembre de 2026 está prevista para el día 3. También puedes comprarlas a través de tu banco o broker, aunque algunas entidades cobran comisiones: consulta sus tarifas.
¿Cuándo elegir cada una?
Las Letras del Tesoro encajan si:
- Quieres superar el límite de 100.000 euros de la garantía de depósitos con el respaldo del Estado.
- Te interesa diferir el pago del impuesto hasta la declaración.
- No te importa esperar a la fecha de la subasta.
Los depósitos encajan si:
- Quieres contratar al momento y a plazos muy variados.
- Prefieres la sencillez de hacerlo desde tu propia entidad.
- Encuentras una oferta con una rentabilidad claramente superior.
Muchos ahorradores combinan ambos productos y, además, mantienen un tramo en una cuenta remunerada por si surge una necesidad inesperada.
Preguntas frecuentes
¿Son seguras las Letras del Tesoro? Están respaldadas por el Estado español. Si las mantienes hasta el vencimiento, recuperas el nominal; si las vendes antes, el precio puede variar.
¿Puedo perder dinero con ellas? Solo si vendes antes del vencimiento en un momento desfavorable de tipos. Mantenidas hasta el final, el resultado está definido de antemano.
¿Las Letras pagan intereses periódicos? No. Se compran con descuento y se cobra todo al vencimiento.
¿Cómo declaro las Letras en la Renta? El rendimiento se declara como rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro. Como no hay retención, es importante no olvidarlo.
Conclusión
Las Letras del Tesoro y los depósitos son dos formas seguras y sencillas de rentabilizar el ahorro a corto plazo. Hoy compiten en rentabilidad en torno al 3 %, así que la elección depende de tus prioridades: flexibilidad de contratación y plazos en los depósitos, respaldo del Estado y fiscalidad diferida en las Letras. Compara siempre la oferta vigente, comprueba las fechas de subasta y valora combinar ambos productos junto con una cuenta remunerada para tu fondo de emergencia.
Aviso: este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero. Los tipos cambian con cada subasta y cada oferta; verifica los datos en las fuentes oficiales.